本文摘要：自5月9日至9月8日，4个月的时间，动力煤主力合约大上涨将近25%。转入9月份，动力煤价格仍然淡季不淡，上周五港口动力煤价重现下跌。供给严重不足变换下游市场需求强势，市场普遍认为动力煤价格短期将维持强势。 自2013年9月份动力煤上市以来，煤价大幅度波动，3年多时间里，走进一波过山车行情，不少煤炭企业在煤价下滑时大幅度亏损，但同时，瑞茂通等国内一批灵活运用期货展开风险管理的企业，却构建了平稳盈利。 据郑州商品交易所人士回应，目前有8家上市煤企早已参予或打算参予动力煤期货。

自5月9日至9月8日，4个月的时间，动力煤主力合约大上涨将近25%。转入9月份，动力煤价格仍然淡季不淡，上周五港口动力煤价重现下跌。供给严重不足变换下游市场需求强势，市场普遍认为动力煤价格短期将维持强势。　　自2013年9月份动力煤上市以来，煤价大幅度波动，3年多时间里，走进一波过山车行情，不少煤炭企业在煤价下滑时大幅度亏损，但同时，瑞茂通等国内一批灵活运用期货展开风险管理的企业，却构建了平稳盈利。

据郑州商品交易所人士回应，目前有8家上市煤企早已参予或打算参予动力煤期货。　　供需流失现货煤价再行上涨　　“昨天港口动力煤价又上涨了7块，虽然从理论上看，转入9月份，煤炭消费转入淡季，但是由于进口煤增加、煤管票以及下游电厂日乏持续偏高等因素影响，供需依旧不均衡，所以煤价还是较为强势”，9月9日，在“第二届中国(郑州)国际期货论坛动力煤、甲醇分论坛”上，一位期货公司煤炭分析师对《证券日报》记者回应。　　据记者理解，9月6日，环渤海动力煤价格指数报收于580元/吨，环比下跌1元/吨，价格指数经过倒数三期暴跌后，首次声浪。

虽然近期电厂日均耗煤量有所上升，但是比较同期来说仍然偏高。据中国煤炭市场网统计资料，截至9月6日，六大电力集团沿海电厂日均耗煤70.4万吨，环比上升8.7%，存煤平均值能用天数16.2天，环比减少2.4天。　　市场人士指出，比较去年同期的55万吨左右的日均耗煤，目前70.4万吨日均耗煤依旧偏高，而6大发电企业煤炭库存能用天数16天，仍高于电厂的煤炭安全性能用天数22天，电厂自身存补库市场需求。

　　中国煤炭资源网分析师亦对记者回应，除上述原因之外，运输、投机囤货以及冬储等因素，也激化煤炭的供需流失。他回应，严禁汽运后铁路计划很差批，运输上也不存在问题，另外上月底的合同价较低，近期船到北方，装船刚刚须要较为强劲，卖方被迫近期订购，加之东北地区、西南地区有冬储市场需求，多因素促成现货煤价维持强势。　　照往年惯例，冬储煤行情一般开始于10月初，而电厂不会从10月初开始集中于补库，但是8月28日，国家发展改革委实施了《关于建立健全煤炭*较低库存和*低库存制度的指导意见(全面推行)》，认为建立健全煤炭*较低库存和*低库存制度，充分发挥煤炭生产、经营和消费企业“削去峰堆谷”储备功能。市场分析指出，若改为政策从9月份开始实行，将促成电厂冬储煤补库提早集中于获释。

　　现货企业运用期货回避风险　　近几年煤炭价格波动极大，从2013年年底到2016年年初，动力煤期货倒数暴跌2年多，但是自2016年1月份触底之后，在将近一年的时间里，动力煤价格在2016年11月份就返回2013年的水平。价格的大幅度波动给企业经营带给极大的风险。瑞茂通供应链管理股份有限公司副总裁曹诗雄在论坛上回应，原材料价格波动，在经营中的比重占60%;另外必须注目国内国际宏观经济和国家产业政策的调整。

　　据曹诗雄讲解，瑞茂通在2013年年底，动力煤期货上市伊始，就开始打算套保。通过期货，瑞茂通又派生出有许多新的贸易模式，如指数套利、非结算五品的保值等。现在早已充分利用动力煤期货作为定价依据，管理价格波动风险。

　　他所述多个瑞茂通参予期货展开价格风险移往的案例。其中在2015年年底，动力煤期货价格暴跌300元/吨，当时现货价格在350元/吨左右，市场跌势显著上升。公司指出现货早已跌到无以跌到，与其350元/吨的价格去大量订购现货，不如在期货市场逐步创建多单。

历时两个月，该公司在1605合约上以305元/吨的均价，创建了X万吨虚拟世界库存。到2016年3月下旬，动力煤现货价格上涨至380元/吨，现货团队在市场上订购销售，期货则以355元/吨的价格平仓，平均值每吨利润50元。

　　像瑞茂通一样，运用期货市场经营的现货煤炭企业不在少数。郑州商品交易所涉及人士讲解，在2016年度，中国企业500强劲中的23家动力煤生产、贸易以及下游电力企业集团中，参予动力煤期货的有13家，占到比57%。

在A股上市的32家煤炭生产企业中，有8家早已或已打算参予动力煤期货。动力煤期货找到价格，为企业获取套期保值平台的市场功能获得了行业和企业的普遍接纳。郑商所涉及人士回应，为更进一步推展动力煤等期货品种功能充分发挥，下一步，郑商所将主要从四个方面积极开展工作，以贯彻提升现货企业运用期货工具的能力：　　一是对动力煤合约规则展开辨别;二是大力推展场外期权等创意业务;三是深化与行业协会、产业链重点企业的合作;四是强化动力煤期货高级分析师的培育及合作。

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